俄克拉荷馬(ma)城雷霆隊(dui)原來拿(na)的(de)是波士頓凱爾特人隊(dui)的(de)劇本。
奪得隊史首冠不久后，俄城當地媒體《塔爾薩世界報》報道稱，一位接近雷霆隊老板克萊·貝內特（Clay Bennett）的消息人士透露，「球隊股東們不久后很可能會出售球隊」。
這一幕似曾相識，凱爾特人隊奪得2024年(nian)(nian)NBA總冠軍后(hou)，在(zai)2025年(nian)(nian)3月20日就以61億美元的價格轉手，創下(xia)北美職業體育球隊成交的最高紀錄。
但僅僅過了不到三個月，6月19日，洛(luo)杉磯(ji)湖人隊以100億美元的(de)(de)(de)價格出售大部(bu)分(fen)股權，刷新(xin)紀錄(lu)的(de)(de)(de)同(tong)時，也成為了全球易手價格最貴(gui)的(de)(de)(de)職業(ye)球隊。
近年(nian)來NBA球隊交易紀錄(lu)屢創新(xin)高
NBA的黃綠大戰，卷到了投資界。近年來投資職業球隊(dui)的(de)數(shu)量(liang)之多、金(jin)額之巨大，可見一斑。大量(liang)資金(jin)涌(yong)向(xiang)優質的(de)聯賽和球隊(dui)，這個成(cheng)交最高紀錄，可能在不久的(de)將(jiang)來就會再度刷新。
這樣的景象，放在(zai)十年前根(gen)本難以想(xiang)象。
「2015年，我創辦Bruin Capital時，可能只有一兩個人(ren)(ren)真的(de)在(zai)(zai)看體育賽道(dao)，但現在(zai)(zai)有差不多25-30家(jia)機構在(zai)(zai)關注。」Bruin Capital創始人(ren)(ren)喬治(zhi)·派恩（George Pyne）在(zai)(zai)接受(shou)Front Office Sports采訪時表示。
職業球隊之所以成為熱門投資標的，其估值持續、快速飆升固然是吸引投資方的一大因素，但職業體育聯賽向私募基金等機構開放球隊少部分股權投資，才是盤活職業球隊投資局面的妙招。
根(gen)據摩(mo)根(gen)大通在2024年做的數據統計，自2004年以來，NFL球(qiu)隊(dui)平(ping)均(jun)估(gu)(gu)(gu)值(zhi)增長(chang)523%，達(da)51億美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)；NBA球(qiu)隊(dui)平(ping)均(jun)估(gu)(gu)(gu)值(zhi)增長(chang)1176%，達(da)38億美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)；MLB球(qiu)隊(dui)平(ping)均(jun)估(gu)(gu)(gu)值(zhi)增長(chang)631%，達(da)24億美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)；NHL球(qiu)隊(dui)平(ping)均(jun)估(gu)(gu)(gu)值(zhi)增長(chang)714%，達(da)13億美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)。
這就意味著，在美國四大職業體育聯盟，即便是5%的小部分股權，也要花費數千萬，甚至上億美元，沒有一定經濟實力的買家根本負擔不起，間接限制了職業球隊股權流通的靈活性。
因此，自2019年以來(lai)，北美多個職業體育聯盟先后(hou)解除(chu)關(guan)于私募基金(jin)投資球(qiu)隊的(de)限制，就連最「頑固(gu)」的(de)NFL和NCAA，近兩年也開始接觸私募基金(jin)，為日后(hou)解除(chu)限制做準備(bei)。
私募基金進場后(hou)，通過其資(zi)金盤吸納少部(bu)分股權，逐(zhu)漸形成(cheng)自己(ji)的(de)職(zhi)業(ye)球隊投資(zi)組合，并且收獲高額回報。
據Sportico報道(dao)，Dyal Capital Partners在2021年(nian)7月，以15.5億美(mei)(mei)元的(de)估(gu)值(zhi)收(shou)購(gou)了(le)NBA菲尼克(ke)斯太(tai)陽(yang)隊的(de)部分(fen)股(gu)權(quan)，隨后在2023年(nian)2月以40億美(mei)(mei)元的(de)估(gu)值(zhi)退出，約18個月的(de)投資(zi)回報率(lv)高達158%。
職業球隊估值雖然一路走高，但如果不變現，終歸只是冰冷的一串數字。私募基金對于職業球隊股權資產的運作，讓球隊的估值在現實市場里接受檢驗。
高回報率，證明(ming)投資職業球(qiu)隊(dui)的前景不錯，自然會(hui)吸引更多私(si)募基金入局，同時也會(hui)推動(dong)那些有意(yi)投資職業球(qiu)隊(dui)，卻因高估值而猶豫的億萬富翁(weng)們，趁早(zao)下手(shou)。
與此同時，隨著多(duo)個職(zhi)業(ye)體育(yu)聯盟開放球隊少(shao)部分股(gu)權(quan)投資，職(zhi)業(ye)球隊資產也在進入集團化、規模化運營(ying)的時代。
這一點(dian)，投資公(gong)(gong)司黑石集團高管、哈里斯·布(bu)利策體育(yu)娛樂公(gong)(gong)司聯合創(chuang)始(shi)人大衛·布(bu)利策（David Blitzer）就有不少(shao)心得。
據Business Insider報道(dao)，布利策(ce)是第(di)一(yi)位在美國五大男子職業體育聯(lian)盟(meng)中都擁有球(qiu)隊股權的(de)人，包括通過哈里斯·布利策(ce)體育娛樂公司控制NBA費城76人隊和NHL新澤西魔鬼隊，持有NFL華(hua)盛(sheng)頓指揮官(guan)隊、MLB克(ke)利夫(fu)蘭守護(hu)者隊和MLS皇家鹽湖城隊的(de)股權。
布利策(ce)的職業(ye)球隊資產布局不止于此，他(ta)還入(ru)股了NWSL猶他(ta)皇家隊和英超水晶(jing)宮隊。
「我(wo)們在公司分拆、引進(jin)新的管理團隊、設計激(ji)勵方(fang)案方(fang)面經驗豐富(fu)，我(wo)覺(jue)得(de)這些是體育圈以前不曾(ceng)嘗(chang)試的措施。」布利策在接受Business Insider采訪時表示。
手握諸多職業球隊資產，布利策選擇將球隊權益都打包，用更有分量的球隊來帶名氣相比沒那么大的球隊，提升他們在與品牌方談判時的話語權和收益。今年早些時候，金寶湯公(gong)司就與指(zhi)揮官隊(dui)、76人隊(dui)、魔鬼隊(dui)、喬·吉布斯(si)賽車隊(dui)達成了合作(zuo)協議。
此外，一堆職業球(qiu)隊在(zai)手，布(bu)利(li)策在(zai)使用(yong)人工智能(neng)、數據分析(xi)等尖(jian)端運營工具時，還能(neng)分攤使用(yong)成本(ben)，妥妥的降本(ben)增效。
湖人隊(dui)的新老(lao)板、美國投資公司(si)TWG Global首(shou)席執行(xing)官(guan)馬克·沃爾特(te)（Mark Walter）同樣擁有(you)一(yi)批職(zhi)業球(qiu)隊(dui)，包括MLB洛(luo)杉磯(ji)道(dao)奇隊(dui)、WNBA洛(luo)杉磯(ji)火(huo)花隊(dui)等。
沃爾特的職業球隊資產大都集(ji)中在(zai)洛(luo)杉(shan)磯(ji)地區，聯動效果會(hui)更加明顯(xian)，比(bi)如(ru)各隊的球星(xing)可以相互去看比(bi)賽(sai)應援，制造話題等，對于(yu)旨在(zai)深耕洛(luo)杉(shan)磯(ji)市場的品牌很有吸引力。
本質上，投資、運營職業球隊，其實也是在做IP生意。
只(zhi)不過(guo)職業球隊比較(jiao)特(te)殊，他(ta)們的(de)體育內(nei)容傳播、商業權(quan)益開發、與(yu)(yu)球迷建(jian)立情(qing)感(gan)連(lian)結等(deng)動作，都必須圍繞(rao)著(zhu)即(ji)時直播的(de)比賽內(nei)容這(zhe)一核心。這(zhe)是他(ta)們與(yu)(yu)其他(ta)IP的(de)區別，體育賽事能在特(te)定的(de)一段時間內(nei)留住觀眾，并且讓他(ta)們專注于賽場，對于品(pin)牌方(fang)來說(shuo)有巨大的(de)吸引力。
「體育內容是媒(mei)體行業的命脈(mo)，也賦予了職(zhi)業球隊極高(gao)的價值(zhi)。」普華永道體育業務負責人(ren)洛里(li)·比斯蒂(di)斯（Lori Bistis）在接受(shou)CNN采(cai)訪時如(ru)是說。
布利(li)策與Business Insider交流(liu)時也直言，「這些（職(zhi)業球隊）就是內容和(he)媒體產業的一環(huan)，擁有(you)世(shi)界上(shang)最(zui)好的IP，在直播(bo)領域(yu)，可能沒有(you)其(qi)他(ta)內容比他(ta)們更值錢了。」
布利策(ce)對其職業球隊(dui)資產的(de)集團化、規模化運(yun)營，代表著當下職業球隊(dui)運(yun)作的(de)新思(si)路(lu)，以后純家族式管(guan)理(li)的(de)模式可能會(hui)越來越少。
首先，隨著北美職業球隊的估值和成交價格屢創新高，動輒數十億、上百億美元的成交價，除了斯蒂夫·鮑爾默（Steve Ballmer）這些極度富有的大老板，現在僅憑一人財力就想收購一支職業球隊，難度不小。如果選擇合力收購，那在球隊管理和運營方面，自然會向集團化模式過渡。
其次，現在打理職業(ye)(ye)球隊，這是估值達數億，甚至是幾十上百億美元的資產(chan)，牽涉到諸(zhu)多(duo)方面的收(shou)入，很(hen)難再像以前那(nei)樣完全靠老板及其家族的人全權打理，需(xu)要(yao)有更(geng)龐大、專業(ye)(ye)的管理團隊介入。
以(yi)NBA為例，以(yi)前球(qiu)隊(dui)的經營收入相對固(gu)定，就是門(men)票、周邊(bian)、品牌贊(zan)助、電視轉播版(ban)權(quan)分成(cheng)、聯(lian)盟收入分成(cheng)等幾大板塊，但現在球(qiu)隊(dui)的收入會受更(geng)多新事(shi)物的影響，例如YouTube、ESPN、亞(ya)馬遜(xun)等流媒體(ti)(ti)平臺推高(gao)聯(lian)盟版(ban)權(quan)收入、體(ti)(ti)育博彩合(he)法(fa)化(hua)帶動球(qiu)隊(dui)贊(zan)助收入增(zeng)長等。
這(zhe)些對于(yu)職業(ye)體育而言，仍(reng)是新(xin)事物，個中牽涉的法(fa)律、具體運作等(deng)相(xiang)關問題(ti)，得(de)由(you)了解(jie)新(xin)的變(bian)化趨勢、有相(xiang)關專業(ye)知(zhi)識的人(ren)來負責。
流媒體等因素極(ji)大(da)地影響(xiang)著聯(lian)盟收(shou)入
第三(san)，NBA有不少球(qiu)隊上一次易(yi)手，還是(shi)在上世紀九(jiu)十年代，包括紐約尼克(ke)斯(si)隊、印第安納步行(xing)者隊等。這就(jiu)意味著球(qiu)隊掌權人(ren)大都年事已高，如(ru)果后(hou)代無心經營球(qiu)隊，趁現(xian)在估值走(zou)高，套現(xian)離場，也很合理(li)。而(er)要接下這些估值相當高的(de)龐然大物，自(zi)然要靠億萬富(fu)翁和基金集團，這些人(ren)背后(hou)也都有管理(li)團隊，會對球(qiu)隊進行(xing)更加細分(fen)的(de)打理(li)。
但在這種新思路驅使下，新老板們在接手球隊時，很可能追求利益最大化，將投資回報率放在首位，反而容易少了點人情味。
當初，巴斯家族與「魔術師」約翰遜、科(ke)比·布萊恩特(te)（Kobe Bryant）等人(ren)惺(xing)惺(xing)相惜的故事，時常為球(qiu)(qiu)迷所稱道，也有助于(yu)湖人(ren)隊吸引(yin)球(qiu)(qiu)星。
另(ling)一邊，馬克·庫(ku)班（Mark Cuban）賣掉達拉(la)斯獨行(xing)俠隊大部分(fen)股(gu)權后，新(xin)老板很快就將帶隊重返總決賽的當(dang)家球(qiu)星盧卡·東契奇(qi)（Luka Doncic）交易(yi)(yi)出去，引(yin)起球(qiu)迷強烈不滿。如(ru)果庫(ku)班當(dang)時還是球(qiu)隊老板，這筆交易(yi)(yi)大概率不會(hui)發生。
由此可見，以集團化、規模化的金融思維去管理職業球隊，雖然逐漸形成新趨勢，但接手團隊也可能對球隊文化、球迷感情等沒有足夠深入的了解，一些決策容易招致負面輿論。
職業體育(yu)是一門生意，但(dan)也牽動著很(hen)多(duo)人的(de)情(qing)感，如何(he)在運營球隊和顧及人情(qing)取得平衡(heng)，職業體育(yu)的(de)新老板們還需要學(xue)習、把握合適的(de)尺度(du)。
